الرجوع للعدد الكامل
الثلاثاء, 7 ديسمبر 2021

الاستثمار الخاص ليس مربحا للغاية كما يبدو + أكثر الكلمات التي أسأنا نطقها في 2021

يبدو أن الاستثمار الخاص ليس مربحا للغاية: بعيدا عن ذروتها في التسعينيات، تكافح الاستثمارات الخاصة للتفوق على الأسهم في الوقت الذي تضخم فيه تحفيزات "كوفيد-19" الأسواق وترفع تقييمات الشركات، وفق ما قالته ميشيل سيلارييه في عمود الرأي بصحيفة نيويورك تايمز. وجعلت مزاعم العوائد الضخمة الصناعة واحدة من أكثر الوجهات المفضلة للمستثمرين المؤسسيين – والمستثمرين الأفراد بشكل متزايد – لضخ أموالهم فيها، مما ساعد الشركات على جمع ما يقرب من 850 مليار دولار من السيولة المتراكمة. وعلى الرغم من ذلك، تظهر الأبحاث أن عائدات الاستثمارات الخاصة شهدت انخفاضا طويل الأجل، إذ تراجعت من 15% قبل عقدين إلى 1-5% فقط خلال السنوات العشر الماضية، بعد أن تعافت تماما من الأزمة المالية العالمية في عام 2008-2009.

الكثير مقابل القليل: كان من الممكن موازنة الاستثمارات في صناديق الاستثمار الخاص الأمريكية التي تشكلت بين عامي 2006 و2015 من خلال الاستثمار في صندوق مؤشر الأسهم، الأمر الذي توصلت إليه ورقة بحثية أصدرتها كلية سعيد لإدارة الأعمال بجامعة أكسفورد لعام 2020. وفي الوقت نفسه، دفع المستثمرون ما لا يقل عن 230 مليار دولار من الرسوم الإدارية لشركات الاستثمار الخاص. "الصورة الكبيرة هي أنهم يحصلون على الكثير من المال مقابل ما يفعلونه، ولا يقدمون ما وعدوا به أو ما يتظاهرون بتقديمه"، وفق ما قاله أستاذ المالية في كلية سعيد لإدارة الأعمال ومؤلف التقرير، لودوفيك فاليبو، لصحيفة نيويورك تايمز.

التلاعب بالأرقام؟ لا توجد طريقة للتحقق من عائد صندوق الاستثمار الخاص حتى يتم تصفيته، عادة بعد مرور 10 سنوات. في غضون ذلك، يجب على المستثمرين الاعتماد على أرقام معدل العائد الداخلي السنوي (IRR) التي يعلنها الصندوق بنفسه، والتي يقول منتقدو الاستثمار المباشر، بما في ذلك فاليبو، إنه من السهل التلاعب بها للحصول على نظرة أكثر إشراقا. على سبيل المثال، إذا باع صندوق استثمار مباشر مدته 10 سنوات أصلا في وقت مبكر من جدوله الزمني، فسوف تنعكس حصيلة البيع علي معدل العائد الداخلي – وليس هناك ما يضمن إمكانية إعادة استثمار رأس المال المكتسب بنفس المعدل المرتفع لحين تصفية الصندوق. يمكن أن يؤدي اقتراض السيولة الإضافية في وقت مبكر من عمر صندوق الاستثمار المباشر إلى زيادة العوائد السنوية بنسبة تصل إلى 3%، وفقا لتقديرات شركة كامبريدج أسوشييتس للاستثمار والاستشارات.


الشركات ذات غرض الاستحواذ لم تختف بعد: يبدو أن الشركات ذات غرض الاستحواذ، المعروفة أيضا بشركات الشيك على بياض، في طريقها لتفوق عدد الاكتتابات العامة التقليدية في الولايات المتحدة هذا العام، حيث طرحت 562 شركة عبر شركة ذات غرض الاستحواذ مقابل 373 شركة في طرح تقليدي، وفق ما نقله موقع أكسيوس نقلا عن بيانات ديلوجيك. وجمعت الشركات ذات غرض الاستحواذ 151 مليار دولار مقابل 148 مليار دولار في الاكتتابات العامة الأولية التقليدية. اكتسبت الاكتتابات الأولية عبر شركات الغرض الخاص زخما في السوق خلال الربع الأول من عام 2021، ثم تسارعت وتيرتها مرة أخرى الأسبوع الماضي.

لكنها تخضع للمراقبة: تخضع اثنتان من كبرى الشركات ذات غرض الاستحواذ للتحقيق من قبل الهيئات الرقابية الفيدرالية في الولايات المتحدة، في آخر علامة على أن شركات الشيك على بياض تكافح للتخلص من سمعتها السيئة، طبقا لنيويورك تايمز. تخضع شركة ترامب، وورلد أكويزيشن كورب والتي من المقرر أن تندمج مع الشركة الإعلامية للرئيس السابق من أجل إطلاق مشروعه الجديد لوسائل التواصل الاجتماعي Truth Social، للتحقيق من قبل اثنين من الهيئات الرقابية الفيدرالية والتي طالبت الشركة بالكشف عن معلومات تداول الأسهم واتصالاتها مع السلطات، حسبما كشفت الشركة في إفصاح (بي دي إف). يأتي ذلك بعد يومين من إعلان شركة ترامب ذات غرض الاستحواذ جمع مليار دولار من مستثمرين مؤسسيين. ويخضع اندماج لوسيد، الذي يعد واحدا من أكبر صفقات الشركات ذات غرض الاستحواذ في التاريخ، والذي جمع 4.4 مليار دولار، للتحقيق بشأن الإفصاحات والتوقعات التي قدمتها أثناء الإدراج، وفقا لفايننشال تايمز.


ما هو القاسم المشترك بين أوميكرون وإيثريوم وبيلي إيليش؟ يصنفون جميعهم ضمن أكثر الكلمات التي نطقت بشكل خاطيء على التليفزيون خلال 2021، إذ لم تكن كلمات سهلة النطق كما يصورها المذيعون، وفقا لقائمة أخرجها تطبيق تعليم اللغات بابل. (إن كنت تريد أن تعرف فهو "أو-مي-كران" و"أي-ثي-ري-وم" و"أي-ليش"، حسبما قال إستبان توما الممثل الكوميدي والمدرس في تطبيق بابل لبلومبرج).

حازت السفينة إيفر جيفن على قدر من الاهتمام أيضا، فقد أخطأ مذيعو الأخبار مرارا وتكرارا في اسم السفينة التي علقت في قناة السويس في مارس فقد قالوا إيفرجرين، وهي الشركة المالكة للسفينة. تشمل الكلمات الأخرى التي وردت في القائمة العملة المشفرة دوجيكوين، والتطبيق الصيني للبيع بالتجزئة للأزياء شي إن، والحلوى الكورية تالجونا، التي اشتهرت بسبب مسلسل Squid Game، وتشوجي، وهو مصطلح يستخدم بين الجيل زد للسخرية من جيل الألفية.

هذه النشرة اليومية تقوم بإصدارها شركة انتربرايز فنشرز لإعداد وتطوير المحتوى الإلكتروني (شركة ذات مسئولية محدودة – سجل تجاري رقم 83594).

الملخصات الإخبارية والمحتويات الواردة بنشرة «انتربرايز» معروضة للاطلاع فقط، ولا ينبغي اتخاذ أية قرارات جوهرية دون الرجوع إلى مصدر الخبر بلغته الأصلية. كما أن محتويات النشرة تقدم “كما هي – دون استقطاع”، ولا تتحمل الشركة أو أي من العاملين لديها أو أية مسئولية تجاه دقة أو صلاحية البيانات الواردة بالنشرة باعتبارها ملخصات إخبارية.2022 Enterprise Ventures LLC ©

نشرة «إنتربرايز» الإخبارية تأتيكم برعاية «بنك HSBC مصر»، البنك الرائد للشركات والأفراد في مصر (رقم التسجيل الضريببي: 715-901-204)، و«المجموعة المالية هيرميس»، شركة الخدمات المالية الرائدة في الأسواق الناشئة والمبتدئة (رقم التسجيل الضريبي: 385-178-200)، و«سوديك»، شركة التطوير العقاري المصرية الرائدة (رقم التسجيل الضريبي:002-168-212)، و«سوما باي»، شريكنا لعطلات البحر الأحمر (رقم التسجيل الضريبي: 300-903-204)، و«إنفنيتي»، المتخصصة في حلول الطاقة المتجددة للمدن والمصانع والمنازل في مصر (رقم التسجيل الضريبي: 359-939-474)، و«سيرا»، رواد تقديم خدمات التعليم قبل الجامعي والجامعي بالقطاع الخاص في مصر (رقم التسجيل الضريبي: 608-069-200)، و«أوراسكوم كونستراكشون»، رائدة مشروعات البنية التحتية في مصر وخارجها (رقم التسجيل الضريبي: 806-988-229)، و«محرم وشركاه»، الشريك الرائد للسياسات العامة والعلاقات الحكومية (رقم التسجيل الضريبي: 459-112-616)، و«بنك المشرق»، البنك الرائد بالخدمات المصرفية للأفراد والخدمات المصرفية الرقمية في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا (رقم التسجيل الضريبي: 862-898-204)، و«بالم هيلز للتعمير»، المطور الرائد للعقارات التجارية والسكنية (رقم التسجيل الضريبي: 014-737-432)،و «مجموعة التنمية الصناعية (آي دي جي)»، المطور الرائد للمناطق الصناعية في مصر (رقم التسجيل الضريبي 253-965-266).