هل تكون أرامكو عقبة أمام برنامج الطروحات الحكومية في البورصة المصرية؟ قد يؤدي الطرح العام الأولي الوشيك لعملاق النفط السعودي أرامكو إلى تأجيل استكمال برنامج الطروحات الحكومية في البورصة المصرية حتى يناير أو فبراير 2020، طبقا لما قاله محمد متولي الرئيس التنفيذي لشركة إن آي كابيتال المملوكة للدولة والمشرفة على البرنامج في مقابلة مع رويترز. وكان من المتوقع أن يستأنف برنامج الطروحات الحكومية في البورصة في الربع الأخير من العام الجاري، بعد أن انطلق بطرح وحيد لحصة إضافية تبلغ 4.5% من أسهم الشركة الشرقية للدخان في مطلع مارس الماضي. ويسحب طرح أرامكو الذي من المتوقع أن يجمع أكثر من 20 مليار دولار، السيولة من أسواق الأسهم العالمية، مع انتظار المستثمرين لإصدار نشرة الطرح في نوفمبر المقبل، حسبما ذكر متولي في حواره، وذلك قبل الإعلان عن تأجيل طرح أرامكو مجددا. وإلى جانب أرامكو، أشار متولي إلى العقبات العالمية الأخرى ومنها الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين "التي أحدثت تخمة في منتجات الشركات وأدت إلى تخفيض الأسعار بنحو 30-40% وانخفاض التقييمات بشكل مؤقت" على حد قوله.

وتعد تلك أحدث حلقة من سلسلة التأجيلات لبرنامج الطروحات الحكومية: كانت شركة إن آي كابيتال الاستثمارية تأمل في طرح حصة إضافية من أسهم شركتي الإسكندرية لتداول الحاويات وأبو قير للأسمدة بالبورصة في ديسمبر المقبل بحد أقصى. وكان من المنتظر أن تبدأ الشركتان في الترويج للطرح هذا الشهر، ولكن الجدول الزمني تأجل إلى الربع الأخير من 2019، حسبما ذكر وزير قطاع الأعمال هشام توفيق الأسبوع الماضي. وكان من المقرر في البداية طرح الحصتين قبل شهر رمضان هذا العام.

طرح أرامكو نفسه تأجل فهل سيغير ذلك من خططنا؟ من غير المعروف كيف ستتأثر خطة برنامج الطروحات الحكومية في البورصة المصرية في ضوء الأخبار التي تشير إلى أن طرح أرامكو قد يتأجل مجددا. ووفقا لصحيفة فايننشال تايمز فإن المملكة أجلت الموافقة المنتظرة على المضي قدما في إجراءات الطرح حتى شهر نوفمبر لأن أرامكو تريد أن تثبت للمستثمرين أنها لم تتأثر ماليا بالهجمات التي استهدفت منشآتها الشهر الماضي وأدت لانخفاض الإنتاج للنصف، حسبما ذكر أحد المصادر الثلاثة التي تحدثت معها فايننشال تايمز في هذا الشأن، مضيفا أنه لا يوجد تاريخ محدد الآن لإعلان الطرح العام الأولي. وكان من المتوقع أن تعطي السلطات السعودية هذا الأسبوع الموافقة النهائية على المضي في طرح 2% من أسهم أرامكو في البورصة السعودية (تداول). وقال مصدر آخر لوكالة رويترز أن التأجيل سيكون لأسابيع فقط.

ولكن لنرى الأمر من منظور بنوك الاستثمار: ليس متوقعا على الإطلاق أن تفصح إن آي كابتيال أو بنوك الاستثمار التي ستكلفها بإدارة الطروحات عن تفاصيل إضافية أو إيضاحات للجدول الزمني المتوقع للطروحات، كما أنها بالتأكيد لن تتسرع بالنزول إلى السوق وسط ظروف معاكسة لمجرد إنهاء مهمتها وتخسر الاستفادة الكاملة من كل طرح.

أما بالنسبة للطروحات الأولية فلا نتوقعها قبل النصف الأول من 2020. لم يجر الترويج لأي منها في السوق حتى الآن، رغم أنه كان من المقرر بدء إجراءات طرح اثنين منها أواخر هذا العام.