الولايات المتحدة ليست قريبة من الركود كما يبدو، بغض النظر عما يثار حول انقلاب منحنى العائد. الجميع يتحدث مذعورا عن الركود الوشيك في الولايات المتحدة، ولكن الاحتمالية في الواقع "أقل من 50-50"، حسبما كتب بيتر كوي في بلومبرج. وكما توقع نحو 52% في استطلاع أجري في فبراير الماضي حدوث ركود بنهاية العام الجاري، توقع نحو 40% في استطلاع أجري في أغسطس الأمر ذاته. ووفقا للاقتصاديين المشاركين في استطلاع بلومبرج، يبلغ الوسيط الحسابي لتوقعات نمو الاقتصاد الأمريكي العام المقبل نحو 1.8%.

منحنى العائد المقلوب لم يعد كما كان في الماضي. على عكس العقود السابقة، لم يعد من الصعب أن ينقلب منحنى العائد على السندات حاليا. لم تكن السندات طويلة الأجل ملاذا آمنا كما هو الحال حاليا، وكان عليها تقديم عائدات مرتفعة لجذب المستثمرين. هذا هو الميل التقليدي للمنحنى لأعلى، والذي يظهر الفارق الكبير بين العوائد على السندات لأجل عامين والسندات لأجل 10 أعوام. الآن، أصبحت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تعد من أكثر أصول الدخل الثابت أمانا، وهو ما نتج عنه زيادة الطلب عليها وتراجع عوائدها. وبذلك فإن ميل منحنى العائد لأعلى بدأ يختفي تدريجيا مع اقتراب معدل العائد على السندات لأجل 10 سنوات من معدل العائد على السندات ذات الآجل الأقصر (وهو ما يشير إليه الاقتصاديون بتسطح منحنى العائد). وفي حين كان انقلاب المنحنى قبل ذلك يستلزم انخفاضا كبيرا في العوائد طويلة الأجل، أصبح الأمر حاليا يستلزم فقط انخفاضا طفيفا، وهو ما يعني أن انقلاب منحنى العائد على السندات لا يمكن اعتمادا الآن كمؤشر للتنبؤ بالركود المقبل.