ما هي الاعتبارات التي ينبغي أن تدفع مستثمري الأسهم والمهتمين بالأسواق الناشئة في الوقت الراهن؟ يقول دويفور إيفانز، محلل الاقتصاد الكلي لدى ستيت ستريت، على إذاعة بلومبيرج (استمع 6:57 دقيقة) بأن أي تفاؤل بخصوص الأسواق الناشئة يجب النظر إليه في سياق السياسات النقدية للبنوك المركزية التي تشير بوضوح إنها ستبقى دون تغيير. ويضيف إيفانز إنه لا يزال هناك مجالا كبيرا لجذب المستثمرين إلى الصين، لا سيما مع مؤشرات إيجابية في محادثات التجارة الأمريكية. وعلى الصعيد العالمي، لا تزال البيئة الاستثمارية تفضل المخاطرة، وتعني عمليات البيع الهائلة التي شهدها النصف الثاني من 2018 أن الأسهم بالأسواق الناشئة – وخاصة الصينية – تتمتع بتقييمات سعرية مغرية للغاية. فهي ليست رخيصة فحسب، ولكن الصين تفسح المجال لسياسات مالية تيسيرية لتعزيز النمو، مثل قرار بتخفيض الضرائب بمقدار 298 مليار دولار اتخذته بكين يوم أمس.

التوصل لاتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين إن حدث لن يعني إلغاء الرسوم على الفور. ويتنبأ إيفانز بأن الميل نحو الإجراءات الحمائية الذي ظهره دونالد ترامب يمكن أن يكون السمة المميزة لإدارته. وأنه قد يتوجه لفرض تدابير مماثلة على بلدان أخرى.

وماذا عن الدولار؟ في تلك الأثناء، بالنسبة للمستثمرين المتعطشين للمخاطرة، لا يزال الدولار رهانا قويا. يقول إيفانز إنه من المحتمل أن تكون البنوك المركزية قد ذهبت بعيدا في تقديراتها لمستقبل السياسة النقدية الأمريكية، إذ أن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة مستقر للغاية ، فليس لدى الاحتياطي الفيدرالي مساحة كبيرة لتخفيض أسعار الفائدة، وهو ما قد يحبط الأسواق التي تبني توقعاتها على خفض محتمل.